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建材:上周价格继续下行

发布时间:2019-10-18 03:14:43 编辑:笔名

建材:上周价格继续下行 2012-08-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周全国水泥均价继续下行上周全国水泥均价 09.17元/吨,较前一周小幅下跌0.99%。其中高标号下跌1.08%,低标号下跌0.89%。

主要变化区域价格点评上周七大区域价格呈现五跌一涨,下跌区域集中在东北、华东、华南、西南、西北,上涨区域是华中。

上周东北区域 长春价格回落20-25元/吨,受下游需求不振以及外省水泥流入影响,长春本地企业针对现金用户给予返利优惠。东北区域的辽宁和黑龙江两省通过协同,目前价格继续维持平稳。华东区域上周价格出现小幅回落,主要体现在山东地区,下调幅度在10元/吨。下调主要是由于市场疲弱加上周边低价水泥、熟料流入导致市场竞争加剧。华东其他大部分地区的水泥价格上周较为稳定,浙江舟山价格略有回落10-20元/吨,江苏南通前期上调不成功,目前恢复原价。

华南区域上周价格出现较大面积的下跌,广西跌幅10-20元/吨,海口跌幅20元/吨左右,珠三角地区熟料价格跌幅10元/吨。目前珠三角价格已经跌至历史低点,大多数企业处于亏损状态,预计后期若需求有所回暖,企业的提价意愿将增强。

西南区域上周在拉法基领跌下,其他企业也纷纷下调价格,四川和重庆两地的跌幅为10-20元/吨。目前重庆市场由于供求失衡较为严重,多数企业处于停产或即将停产状态,竞争激烈,预计后期价格或继续走低。西北区域上周下跌主要在新疆,高低标号分别回落10元/吨和 0元/吨。新疆地区目前需求较前两季度继续回升,但是由于新增产能较多,且企业主要以跑量为主,因此虽然需求情况相对较好,但价格仍然在低位。

上周出现价格上涨的地区是华中的湖南长沙,涨幅为20- 0元/吨。上涨主要依赖于企业协同。

库存方面,上周行业库容比为74%,环比保持不变。目前库容比的区域是华中,库容比为70.9%;的区域是华南,库容比接近78. %。

全国水泥—煤炭价差环比继续减少上周全国水泥-煤炭价差与前一周相比减少2.96元/吨。目前各区域水泥—煤炭价差由大到小依次为东北、华中、华北、西北、西南、华东和华南。

上周水泥板块跑输沪深 00指数2.0 个百分点市场表现和估值方面,上周水泥板块下跌 .66%,跑输沪深 00指数2.0 个百分点,目前水泥行业PE10.48倍,PB1.56倍。

我们的观点我们维持之前的观点,行业目前产能过剩压力依然较大,下游需求恢复还不是非常明显,因此,从中短期来看基本面依然偏弱,行业目前在筑底过程中,预计在没有外部实质性政策利好的刺激下,筑底将维持一段时间,但是行业整体下跌空间已不大。在区域选择上,我们建议关注基建以及固定资产投资比重较高的区域,从需求角度我们看好西北、东北,其次是华中和西南。公司方面,我们建议继续关注祁连山、亚泰集团、江西水泥、海螺水泥、塔牌集团。

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